2019年新能源汽车增速放缓，高压直流继电器收入增速放缓，2020年下半年开始电动汽车进入新一轮产销旺季，公司高压直流继电器业务有望重回高增长，除了特斯拉，蔚来、小鹏等国内客户将提供新增量。
除了高压直流继电器，宏发还进入了低压电器赛道，低压电器全球市场规模2000亿元，比继电器市场空间更大。
全球梯队厂商为西门子、施耐德，国内的正泰电器、良信电器、常熟开关位居第二梯队。
宏发低压电器业务才刚刚起步，与正泰、良信相比还有较大差距，更别说西门子、施耐德。
二、2020年年报业绩超预期
公司2020年实现营业收入78.19亿元，同比增长10.42%；归母净利润8.32亿元，同比增长18.19%；扣非归母净利润6.94亿元，同比增长3.91%。
年报大超市场预期，Q4同比增长 23.17%，归母净利润同比增长58.47%，相比Q3业绩增速提升，公布第二天股价涨停。
其**率继电器业务显著复苏，主要是下游家电需求复苏，出口逐步增长；汽车继电器Q4 下游需求强劲复苏，实现较快增长。
年报中一点要注意，高毅资产四季度减持了323万股，高毅自2018年一季度持有宏发三年以来，出现大手笔减持。
2018年一季度，高毅资产邓晓峰管理的基金买入宏发股份，此后持续加仓并且重仓持有，截至2020三季度末，还持有1178万股。
高毅减持，但社保基金一一二组合、险资却大手笔增持，近都在说险资调仓换股，配置了顺周期和低估值中小盘股，宏发股份是中盘股中的优质资产，险资不惜高位进场，看来是长期看好。
